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阿波罗全球资管公司首席经济学家托尔斯滕·斯洛克表示美联储2024年不会降息，彭博社此前也有类似报道。原因包括经济强劲、通胀率高、博弈论等。也有人持不同观点，如普维斯认为会有一到两次降息。斯洛克还给出10个具体理由。
🎯托尔斯滕·斯洛克认为美联储在2024年将不会降息，并给出10条理由。如经济不是在放缓而是在重新加速，经济增长预期大幅跃升；衡量趋势通胀的基本指标正在走高；超级核心通胀呈上升趋势等。
💼劳动力市场依然紧张，失业救济申请人数非常低，工资通胀率在4%至5%之间保持稳定。据小企业调查，越来越多的小企业计划提高销售价格、工人报酬，支付价格呈上升趋势。
🏠要价租金在上涨，更多城市的租金在上涨，房价也在上涨。美联储在12月采取转向政策后，金融条件继续宽松，IG发行量创新高，HY发行量高，IPO活动上升，并购活动上升，信贷息差收窄，股市创历史新高。
专家突然警告：美联储今年不降息
3 月 1 日，阿波罗全球资管公司首席经济学家托尔斯滕 - 斯洛克（Torsten Sløk）表示，美联储在 2024 年将不会降息，并给出 10 条理由。彭博社迅速跟进该观点并进行报道。此前彭博社就「美联储今年不降息」话题与 Bianco Research 创始人兼宏观策略分析师预吉姆 - 比安科（Jim Bianco）进行过类似采访与报道。同样得出类似结论。彭博社报道称，这种观点的部分原因是经济过于强劲，通胀率仍然过高，没有理由放松货币政策。但对降息持怀疑态度的另一个原因在于令人头疼的博弈论。情况是这样的：美联储依靠市场为其做大量繁重的工作。如果央行发出计划收紧政策信号，市场通常会采取限制性措施，比如，债券收益率上升。这应该会抑制信贷创造，降低需求，进而降低通胀。如果美联储发出放宽政策信号，则情况就会相反。这就是为什么美联储主席杰罗姆 - 鲍威尔（Jerome Powell）在去年 12 月曾暗示央行官员打算在美国经济没有出现明显疲软情况下降息时，这会改变游戏规则。正如阿波罗斯洛克所指出的那样，这可能会加剧通胀。企业发债、首次公开募股、并购和股市反弹都使得企业能够继续投资、雇佣员工并向员工支付更多工资。反过来，这又使消费者支出继续保持强劲。洛克菲勒资产管理公司（Rockefeller Asset Management）旗下 VantageRock 的艾弗里 - 谢菲尔德（Avery Sheffield）表示，有足够多的人在消费，这就造成了通胀压力。Tallbacken Capital Advisors 的迈克尔 - 普维斯（Michael Purves）对美联储结束加息和美国消费者强劲的「双重金发姑娘效应」非常乐观，他认为标准普尔 500 指数明显有可能在今年年底达到 5500 点，甚至更高。这一预测超过了彭博社调查中 21 位策略师的最高预测，也超过瑞银集团 Jonathan Golub 预测的 5400 点。普维斯表示，我不赞成托斯滕 - 斯洛克的零降息观点，我自己的展望是「一到两次」降息。但是他补充说：我认为零降息是有非常合理的理由的。托尔斯滕 - 斯洛克表示，在进入 2023 年时，市场曾预期会出现衰退。在进入 2024 年时，市场预期美联储将进行 6 次降息。但现实情况是，美国经济根本就没有放缓的迹象，自 12 月以来，美联储为经济增长已提供了强劲动力。因此，美联储今年不会降息，利率将在更长时间内保持在较高水平。托尔斯滕 - 斯洛克给出 10 个理由。一是，经济不是在放缓，而是在重新加速。美联储于 12 月做出调整并放宽相关金融条件后，2024 年经济增长预期大幅跃升。美国经济增长预期继续上调，见下图。三是，超级核心通胀（美联储主席鲍威尔首选的通胀指标）呈上升趋势。见下图。四是，继美联储在去年 12 月转向后，劳动力市场依然紧张，失业救济申请人数非常低，工资通胀率在 4% 至 5% 之间保持稳定。见下图。五是，据小企业调查显示，越来越多的小企业计划提高销售价格。如下图。六是，根据制造业调查显示，支付价格呈上升趋势，这是通胀的另一个领先指标。见下图。七是，ISM 服务业支付价格也呈上升趋势。见下图。八是，对小企业的调查显示，越来越多的小企业计划提高工人报酬。见下图。九是，要价租金在上涨，更多城市的租金在上涨，房价也在上涨，见以下三图。
十是，美联储在 12 月采取转向政策后，金融条件继续宽松，IG 发行量创新高，HY 发行量高，IPO 活动上升，并购活动上升，信贷息差收窄，股市创历史新高。随着金融条件大幅宽松，我们看到 1 月份非农就业和通胀强劲也就不足为奇了，而且我们应该期待这种强劲势头继续下去。见下图。最重要的是，美联储将在 2024 年的大部分时间里与通胀作斗争。因此，固定收益的收益率水平将保持在高位。亲爱的读者们，请星标《碳链价值》，不然会收不到最新推送。我们精心创作和精选的每一篇内容希望都能为读者们带来理性思考与启发。
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